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포뮬러원을 좋아하면서, 이것저것 공부도 하고, 일상도 공유하는 다소 정체성의 혼란이 내재되어있는 그러한 블로그입니다.

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BOOK REVIEW/벤저민 그레이엄 「현명한 투자자」 7

현명한 투자자에서 언급한 벤저민 그레이엄의 주옥같은 투자 조언 (중요!)

현명한 투자자에서 벤저민 그레이엄이 남긴 주옥같은 투자 조언과 일반적인 조언에 대해 정리해보려 한다. 바로 한번 가보자! 투자 조언 투자에 성공하려면 먼저 성장 가능성이 가장 높은 산업을 선택하고 나서, 그 산업에서 가장 유망한 기업을 찾아내야 한다. 성장 전망이 확실하다고 해서 투자 수익도 확실한 것은 아니다. 전문가들조차 가장 유망한 산업에서 가장 유망한 기업을 선정해서 집중 투자할 방법은 없다. 성장주 중에는 순자산가치의 몇 곱절을 지불해도 아깝지 않은 좋은 주식도 많지만, 경험을 돌아보면 이런 주식을 산 사람들은 주식시장의 변덕과 기복에 마음을 졸이게 된다. 반면 순자산가치와 비슷한 가격에 공익기업 주식을 산 사람은, 주식시장이 변덕스럽게 오르내리더라도 자신이 건전한 기업의 지분을 보유한 소유주라..

사례를 통해 알아보는 그레이엄의 기업 Valuation! (중요)

현명한 투자자에서 그레이엄은 몇 가지 사례를 들면서 자신의 투자 방식을 설명하곤 했다. 그 중 개인적으로 중요하다고 생각하는 사례들을 뽑고, 이 사례들에서 벤저민 그레이엄이 어떤 방식으로 기업을 평가했고, 어떤 이유로 투자에 결심했는지, 아니면 어떠한 이유로 매수하지 않았는지 살펴보려고 한다. 그리고 각 사례별로 내 개인적인 생각을 정리해보려 한다. 그럼 레쯔-고. * 아래 항목들은 그레이엄이 실제 기업을 분석할 때 언급했던 내용이다. ROE가 높으면 대개 EPS 성장률도 높다 제조회사들은 대개 매출액 순이익률이 경쟁력을 나타내는 지표가 된다. EPS 과거 성장률 계산을 통한 성장률의 상승/하락 여부 판단. (EPS 과거 성장률 계산은 본 포스팅 제일 하단에 언급) 유동비율이 기준인 200%를 초과하면 ..

초보 투자자의 증권 (채권&주식) 분석

* 본 포스팅은 벤저민 그레이엄의 현명한 투자자의 11장 "초보 투자자의 증권 분석"을 기반으로 작성되었습니다. 현명한 투자자의 11장은 초보 투자자가 증권, 즉 주식과 채권에 대한 분석을 어떻게 해야 할지에 대한 내용을 다룬 챕터이다. 11장에 대한 내용을 간단간단하게 핵심만 뽑아내어 정리해보자. 주식과 채권의 기계적인 비중 조정을 추천한다. (엄청 추천하네..) 고 PER 성장주의 가치 대부분은 미래 실적 추정치에서 나온다. 채권 채권의 수익률이 하락하면 시장가격은 상승, 반대는 하락한다. 회사채의 안정성 분석에 사용되는 가장 중요한 기준 : 영업이익을 이자비용으로 나눈 값 (=이자보상비율) 우선주의 안정성 분석에 사용되는 가장 중요한 기준 : 영업이익을 (채권이자+우선주배당금)으로 나눈 값 회사채를..

투자와 인플레이션의 관계에 대한 고찰

* 본 포스팅은 벤저민 그레이엄의 현명한 투자자의 2장 "투자와 인플레이션"을 참고해서 작성했습니다. 여러 매체에서 투자와 인플레이션, 투자와 금리 간의 관계에 대해 언급되고 있다. 미국에서 금리를 올릴 것이라는 우려 때문에 이런 얘기가 좀 더 들리는 것 같다. 인플레와 주가.. 무슨 관곈데? 먼저 투자자 입장에서 보자. 인플레이션이 오면 금리가 올라가게 되고, 금리가 올라가면 시중의 돈이 줄어들게 된다. 금리가 오르면 은행으로부터 받는 대출이 줄어들 것이고, 금리가 오르면 '금리가 5%인데 뭣하러 주식투자하나? 그냥 은행에 넣지!'라는 생각으로 돈을 은행에 예치하는 사람들도 많아질 거다. 이렇게 되면 주식을 보유하고 있던 사람은 매도하여 은행에 넣을 것이고, 이렇게 되면 주식 공급이 많아져서 주가가 떨..

벤저민 그레이엄이 말하는 공격적 투자자(Enterprising Investor)

* 본 포스팅은 벤저민 그레이엄의 현명한 투자자의 6장 "공격적 투자자의 포트폴리오 전략 : 삼가야 할 투자", 7장 "공격적 투자자의 포트폴리오 전략 : 해볼만한 투자", 15장 "공격적 투자자의 종목 선정" 및 전반적인 내용을 기반으로 작성되었습니다. 이번 포스팅은 그레이엄이 말하는 공격적 투자 방식에 대한 내용이다. 바로 레쮸-고. [목차] - 공격적 투자자에게 예상되는 실적 - 공격적 투자자의 포트폴리오 전략 : 삼가야 할 투자 - 공격적 투자자의 포트폴리오 전략 : 해볼만한 투자 - 공격적 투자자 추천 투자 기법 3가지 - 공격적 투자자의 종목 선정 - 그레이엄-뉴먼 기법 요약 - 공격적 투자자의 종목 선정 기준 5가지 - 단일 기준에 의한 종목 선정 - 염가 종목이 고갈되었다면? - 지수보다 ..

벤저민 그레이엄이 말하는 방어적 투자자(Defensive Investor) (w/ 배당 정책)

* 본 포스팅은 벤저민 그레이엄의 현명한 투자자의 4장 "일반 투자자의 포트폴리오 전략 : 방어적 투자", 5장 "방어적 투자자의 주식투자" 및 전반적인 내용을 기반으로 작성되었습니다. 현명한 투자자에서는 투자자를 크게 방어적 투자자(Defensive Investor)와 공격적 투자자(Offensive Investor)로 나누고 있다. 이번 포스팅에서는 방어적 투자자에 대해 그레이엄이 언급한 내용을 살펴보려고 한다. 하나의 챕터에서 언급하지 않고 여러 챕터에 걸쳐 언급하여 정리 내용이 다소 난잡할 수도 있음에 유의! [목차] - 방어적 투자자에게 예상되는 실적 - 방어적 투자자에게 필요한 개념이나 관행 3가지 - 일반 투자자의 포트폴리오 전략 : 방어적 투자 - 방어적 투자자의 주식선정 4대 기준 - 성..

안전 마진(Margin of Safety)에 대한 고찰

* 본 포스팅 작성은 벤저민 그레이엄의 '현명한 투자자'의 [20장] 가장 중요한 개념은 안전 마진을 참고하여 이루어졌습니다. 현명한 투자자에서 벤저민 그레이엄이 무척이나 강조했던 '안전 마진(Margin of Safety)'. 이번 포스팅에서는 그레이엄이 그렇게 외쳐대던 안전 마진이 무엇인지 간략하게 정리해보려 한다. 레쮸-고. 요약 채권의 안전 마진 : 이자보상비율이 장기간 5 이상 or 가치(기업의 평균 주가)와 부채를 비교 주식의 안전 마진 : 이익수익률과 채권수익률을 비교하여 초과수익률을 확인 고PER주인 성장주는 안전마진이 충분치 않기에 분산투자해도 좋은 실적을 거두기 힘들다. 염가종목 투자자들은 '기업이 얼마나 역경을 잘 극복할지'에 집중한다. 분산투자는 안전마진을 잘 갖춘 종목에 분산 투자..

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